¿Qué es MiCA?

La UE adoptó MiCA en mayo de 2023. El reglamento sustituye las normas nacionales sobre criptoactivos por un marco único en toda la UE y el EEE. MiCA fija requisitos de protección de los consumidores y los inversores e introduce obligaciones de información en unos mercados de criptoactivos que hasta entonces no estaban regulados. También aborda el abuso de mercado y la estabilidad financiera, en especial en el caso de las stablecoins. Unas normas comunes dan a las empresas seguridad jurídica para operar en varios países.

El calendario de MiCA

1. 29 de junio de 2023

   MiCA entra en vigor

   El Reglamento (UE) 2023/1114 se publicó en el Diario Oficial el 9 de junio de 2023. Conforme a su artículo 149, apartado 1, entró en vigor a los 20 días.
2. 30 de junio de 2024

   Se aplican las normas sobre stablecoins

   Entran en aplicación los títulos III y IV, relativos a las fichas referenciadas a activos y a las fichas de dinero electrónico.
3. 30 de diciembre de 2024

   Se aplican las normas para los PSCA

   El régimen de autorización del título V para los proveedores de servicios de criptoactivos entra en aplicación en toda la UE.
4. 30 de junio de 2025

   Terminan los períodos de seis meses

   Los Estados miembros podían acortar su período transitorio, por lo que los plazos nacionales variaban. Los Países Bajos, Finlandia y Hungría cerraron tras el 30 de junio de 2025, y Eslovenia el 1 de julio de 2025.
5. 31 de diciembre de 2025

   Terminan los períodos de doce meses

   Irlanda y Eslovaquia cerraron tras el 30 de diciembre de 2025; Austria, Alemania y Lituania, tras el 31 de diciembre de 2025. Consulte el plazo de cada país (EN).
6. 1 de julio de 2026

   Fecha límite final

   El artículo 143, apartado 3, fijó esta fecha como final de todos los períodos transitorios. La ESMA indicó en abril de 2026 que el período expiraría oficialmente en toda la UE el 1 de julio de 2026. Desde entonces, un proveedor sujeto a MiCA necesita en general una autorización de PSCA conforme al artículo 63. Una entidad financiera admisible puede, en su lugar, completar la notificación del artículo 60. Una solicitud en trámite no autoriza a operar. España había anunciado un período de 12 meses, pero no aprobó ninguna norma para acortarlo y aplicó los 18 meses completos.

El registro provisional de la ESMA contiene 365 entradas vigentes de entidades jurídicas a 6 de octubre de 2026. Los principales Estados miembros de origen son Alemania, Francia, Países Bajos, Chipre y Malta. España aporta 15 entradas, y 189 PSCA autorizados en otros Estados han notificado España como Estado miembro de acogida. El registro completo de PSCA (EN) recoge todas las entradas.

¿Qué es la autorización de PSCA?

Un proveedor de servicios de criptoactivos (PSCA) es una empresa que presta servicios de criptoactivos de forma profesional. Un proveedor que atiende a clientes de la UE o del EEE necesita en general una autorización conforme al artículo 63. Las entidades financieras admisibles pueden utilizar en su lugar la vía de notificación del artículo 60 para los servicios permitidos. Una antigua inscripción nacional como proveedor de servicios de activos virtuales (VASP), como la del Banco de España, no se convirtió automáticamente. La guía de la transición de VASP a PSCA (EN) explica los requisitos adicionales. Una inscripción en San Vicente y las Granadinas no da ningún derecho en virtud de MiCA; la comparación entre San Vicente y MiCA (EN) explica la diferencia territorial. MiCA define diez servicios regulados:

1. Custodia y administración de criptoactivos por cuenta de clientes
2. Gestión de una plataforma de negociación de criptoactivos
3. Canje de criptoactivos por fondos
4. Canje de criptoactivos por otros criptoactivos
5. Ejecución de órdenes relacionadas con criptoactivos por cuenta de clientes
6. Colocación de criptoactivos
7. Recepción y transmisión de órdenes relacionadas con criptoactivos por cuenta de clientes
8. Prestación de asesoramiento sobre criptoactivos
9. Prestación de gestión de carteras de criptoactivos
10. Prestación de servicios de transferencia de criptoactivos por cuenta de clientes

El pasaporte permite a un PSCA autorizado notificar sus servicios en otros Estados del EEE conforme al artículo 65. Primero necesita la autorización de su Estado miembro de origen, y esa autorización por sí sola no demuestra que haya notificado todos los Estados miembros de acogida. Por eso las empresas de criptoactivos se concentran en varios centros de autorización (EN). La lista de servicios de MiCA no menciona la concesión ni la toma de préstamos, ni el staking, como servicio, de modo que esas actividades quedan fuera de los servicios de PSCA enumerados.

Si España es el Estado miembro de origen de la empresa, la guía de la licencia MiCA ante la CNMV (EN) explica la vía de solicitud, las clases de capital, los plazos de examen y las condiciones posteriores. La comparación por países recoge la autoridad y el número actual de PSCA de los 30 Estados del EEE.

Stablecoins: fichas referenciadas a activos y fichas de dinero electrónico

MiCA divide las stablecoins en dos tipos. Una ficha de dinero electrónico (EMT, por sus siglas en inglés) se refiere al valor de una única moneda oficial, por ejemplo una ficha en euros o en dólares. Una ficha referenciada a activos (ART) se refiere a otro valor o derecho, o a una combinación de ellos, que puede incluir una o varias monedas, una materia prima o criptoactivos. Por lo general, el emisor de una EMT o una ART sujeta a MiCA debe tener el estatuto correspondiente. El emisor de una EMT notifica y publica su libro blanco, mientras que la autoridad competente aprueba el libro blanco de un emisor de ART autorizado. MiCA prevé exenciones limitadas de la autorización del emisor, pero este debe elaborar igualmente un libro blanco.

Varios exchanges restringieron o retiraron USDT para los usuarios del EEE durante 2024 y 2025. El extracto fechado de la ESMA no contiene ninguna entrada de emisor ni de libro blanco de USDT, pero sí notificaciones de fichas como USDC, EURC y EUROe. La guía «¿Está prohibido USDT en Europa?» lo explica, y el directorio muestra qué exchanges restringieron el acceso a los usuarios del EEE.

¿Quién supervisa MiCA?

Las autoridades nacionales competentes se encargan de las autorizaciones, las notificaciones admisibles y la supervisión en su país. Entre ellas están la BaFin alemana, la AMF francesa, la MFSA maltesa, la CSSF luxemburguesa, el Banco Central de Irlanda y la Finanstilsynet noruega. La ESMA (Autoridad Europea de Valores y Mercados) coordina la actuación transfronteriza y mantiene el registro público oficial. La ABE (Autoridad Bancaria Europea) dirige la supervisión de las stablecoins significativas.

En España, la CNMV es la autoridad competente para supervisar el cumplimiento de MiCA, y el Banco de España ejerce la supervisión, la inspección y la sanción de los emisores de fichas de dinero electrónico y de fichas referenciadas a activos. Según la CNMV, desde el 1 de julio de 2026 solo pueden operar en España proveedores autorizados por la CNMV u otras autoridades europeas. El período transitorio de 12 meses anunciado en octubre de 2023 nunca se plasmó en una norma, según Cuatrecasas.

Qué significa MiCA para usted

Las obligaciones de MiCA se vinculan a la entidad concreta del EEE y al servicio que figuran en el registro. Cuando corresponda, se aplican las siguientes:

• Obligaciones de salvaguarda y segregación cuando la entidad mantiene criptoactivos o fondos de clientes.
• La responsabilidad del custodio del artículo 75 cubre la pérdida imputable al custodio y tiene como límite el valor de mercado del activo perdido.
• El PSCA debe ofrecer un procedimiento de reclamación gratuito y formal e investigar las reclamaciones de forma diligente y equitativa (artículo 71).
• El PSCA debe publicar información clara y actuar de manera honesta, imparcial y profesional.
• El PSCA está sujeto a la supervisión de la autoridad y a las normas sobre abuso de mercado.

Una entrada vigente en el registro confirma la supervisión. Los criptoactivos pueden perder valor, y MiCA no ofrece ninguna garantía de depósitos. Compruebe que la entidad, el servicio registrado y el producto coinciden con lo que usted utiliza. No dé por hecho que las obligaciones de conducta o las vías de reclamación de los PSCA se aplican si ninguna entrada vigente del registro corresponde al servicio. Compruebe su exchange →